¿Lehman Brothers (NYSE:LEH) el próximo? Todo tipo de rumores acechaban a la compañía, llegando a bajar un 50% para luego terminar con *sólo* (dadas las circusntancias) un 19% de merma. Según el WSJ: “LEH es más grande y diversificado que Bear. Tiene casi US$ 700 mil millones en activos al fin de noviembre. Si bien es muy activo en el mercado hipotecario, LEH depende menos del sector. LEH también argumenta que aprendió de su crisis anterior de 1998, y tiene una estructura más estable de financiamiento que otros competidores. Tiene US$ 35 mil millones cash, lo suficiente para cubrir toda su deuda de corto plazo. La Fed ofreció préstamos a bancos de inversión durante el fin de semana, válvula de seguridad que Bear no tuvo. Y hoy reportan resultados del primer trimestre, lo que facilitará clarificar dónde se ubican financieramente.”

El sistema financiero estadounidense claramente beneficia a las instituciones; el inversor no tiene protección: los bancos son los dueños de las acciones que usted posee, y en caso de corrida bancaria, son las grandes instituciones a las que se auxilia, más que a los inversores individuales. Es difícil defenderse, pero no imposible si toma ciertos recaudos.

Cómo mantener su inversión segura: Los inversores con cuentas en bancos de inversión en EEUU se están preguntando si sus cuentas y ahorros están en riesgo.  Cuando un corredor de bolsa en EEUU cierra, la SIPC (Securities Investor Protection Corp), que es el órgano regulador creado por el Congreso de Estados Unidos en 1970, cubre hasta un monto de US$ 500.000 por cuenta en caso de activos robados o quiebra del corredor. Muchos coredores también ofrecen un seguro de cobertura extra. Por eso, es recomendable informarse acerca de si el corredor está asegurado por SIPC y cuál es el alcance de la cobertura individual que provee ese corredor.
Pero cuidado: el leverage o dinero que el corredor pudiera haberle extendido para operaciones apalancadas, o con “margin” puede ser inmediatamente llamado a reponerse ante un eventual quiebre de la compañía. Y ahi sí, las pérdidas son responsabilidad directa del inversor.
En caso del efectivo remanente en la cuenta, es asegurado hasta US$ 100.000 por la FDIC (Federal Deposit Insurance Corp)

Por supuesto que no hay cobertura ni salvataje para quienes posean acciones de la compañía caída en desgracia.
Pero hay otro detalle: la titularidad de las acciones que usted compra no es suya, sino del corredor a través de quien efectuó la operación. ¿Qué puede hacer? Solicitar a su corredor la custodia de sus tenencias accionarias en bancos depositarios, y que sus títulos se depositen allí, o sean registrados allí bajo forma de ‘custody o trust-type account’. En ese caso, la quiebra de su corredor de bolsa, no se llevará consigo sus acciones. 

BSC cerró en US$ 4,81,  un 84% de baja. GS cayó un 4%, MER 5%, C un 6% y JPM subió un 10%. ¿Cómo no iba a subir en tal proporción y contra todo mercado si la Fed está prácticamente asumiendo todo el riesgo?

El sistema financiero estadounidense está roto. La Fed deberá seguir su política monetarista,  imprimiendo papel, salvando lo insalvable, colapsando el dólar y produciendo los confites que, dentro de algunos meses, caerán en el sistema como lluvia inflacionaria.

Hasta el próximo capítulo…

Paola Pecora

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Nota de la Editora: la Fed hará todo lo que esté a su alcance y más para salvar al sistema financiero estadounidense. Mientras tanto, la ralentización, o ya recesión, sigue penetrando en la economía. Horacio me acaba de recordar a alguien que brilla por su ausencia… el FMI… Me pueden enviar sus comentarios a: Esta dirección de correo electrónico está protegida contra los robots de spam, necesitas tener Javascript activado para poder verla

Cayó Bear Stearns…¿Habrá más Bancos en la Lista?

Por Horacio Pozzo

Después de lo ocurrido en estas últimas jornadas, no me quedan dudas de que me encontraba en la dirección correcta acerca de la gravedad de esta crisis, pero sinceramente nunca imaginé que la misma fuera de tal magnitud. Tampoco me animo a decir hasta dónde puede llegar.

Si en agosto del 2007 (¡¡hace sólo siete meses atrás!!), hubiera intentado comprar con US$ 2 una acción de Bear Stearns (NYSE: BSC), ni más ni menos que el quinto banco de inversión de los EE.UU., quizás se me hubieran echado a reír, ya que el papel cotizaba en esos momentos, por encima de los US$ 110. Pero esto que parece una situación inimaginable, el domingo se convirtió en una realidad y con tan sólo US$ 236 millones, el JP Morgan pudo quedarse con esta institución. Realmente una ganga, ya que con ese dinero no se pueden comprar ni los activos físicos del Bear Stearn (su edificio central, ubicado en la avenida Madison está valuado en US$ 1.200).

Bear Stearns no es una institución más. Con 85 años de existencia, supo sobrevivir a la Gran Depresión cuando contaba con unos pocos años de vida, por lo que este desenlace resultó inesperado y aleccionador: a veces no sirven de mucho la trayectoria y el tamaño… Y con esto, también queda en claro que la gente de S&P estaba bastante equivocada en suponer que lo peor de la crisis había pasado…

La gravedad de la situación hizo que Ben Bernanke decida el pasado domingo una reducción de la tasa de préstamos a los bancos de 3,5% a 3,25% e incrementó de 30 a 90 días la ventanilla de liquidez. Y no sólo eso ha hecho Bernanke en los últimos días para sostener al sistema financiero: la ayuda que le diera a Bear Stearns a través del JP Morgan (aunque no lograra los resultados esperados), fue un hecho inédito y mostró la decisión del titular de la Fed de sostener al sistema financiero ya que, al no ser Bear Stearns un banco comercial, no podía recibir asistencia directa de la Fed. Por eso es que recurrió al JP Morgan, para actuar como conducto, para llevar a cabo esta operación.

Está claro que a esta altura de la crisis, la Fed se conforma con evitar que surjan nuevas complicaciones en las entidades del sistema financiero. A ello apuntará hoy seguramente cuando decida en cuánto recortará sus tasas. A un lejano segundo plano quedó la expectativa de reactivar el canal crediticio para darle impulso a la economía. Con la recesión ya instalada (creo que sólo falta que se la reconozca), al mundo financiero le queda el consuelo de que la Fed hará hasta lo imposible por evitar que aparezcan en el horizonte nuevos Bear Stearns.