| ¿Será sólo un recuerdo el dólar fuerte? |
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| Thursday, 28 de February de 2008 | |
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28 de febrero de 2008 ¿Es el dólar el que se debilita o el euro el que se fortalece?... No es que el euro se esté fortaleciendo por una mayor salud de las economías que componen el área, sino más bien, es el dólar el que se debilita cada vez más frente a la moneda única. En realidad, el dólar se está debilitando frente a una gran proporción de monedas en el mundo. Por lo menos, frente a las principales monedas se puede ver el debilitamiento del dólar a través de un índice de dólar que mide la relación de la moneda norteamericana frente a una canasta de monedas (EUR, JPY, GBP, CAD, CHF y SEK). Este índice también alcanzó ayer un nuevo mínimo al tocar en 74,18. En un artículo que escribí hace casi 15 días (¿Ya toco su piso el dólar?), les daba mi impresión acerca de la evolución del dólar, contradiciendo algunas opiniones que sugerían que el dólar había tocado su piso. Por el momento, los mercados me están dando la razón y en el día de ayer el dólar volvió a tocar un nuevo mínimo en relación al euro. Entiendo que el euro a US$ 1,50 era una barrera psicológica y muy pocos se animaban a pensar en un euro por encima de dicho valor. Pero lo cierto es que ayer se rompió esa barrera y el euro tocó los US$ 1,5143 a mitad de jornada en New York. ¿Qué están queriendo decir los mercados con este comportamiento? Mi impresión es que ya están descontando un nuevo recorte de tasas por parte de la Fed en su intento desesperado por sostener el crecimiento, mientras que el BCE las mantendrá inalteradas para mantener sujetas las presiones sobre los precios. No hay mucho que indagar acerca de por qué de estas expectativas. Los datos de la economía estadounidense siguen siendo desalentadores. Ayer las malas noticias en los EE.UU. vinieron de la mano de las ventas de casas nuevas (que bajaron en enero un 2,8% mensual y un 33,9 % interanual), de la mayor baja en los pedidos de bienes durables en los últimos cinco meses y de una caída mayor a la esperada en la confianza de los consumidores americanos. Y ante datos negativos… ¿Qué otra cosa puede ocurrirse a la Fed, que continuar con el recorte de tasas? El mismo Bernanke expresó esa idea ayer cuando compadeció ante el Congreso diciendo: “Es importante reconocer que los riesgos sobre el crecimiento persisten… La Fed evaluará cuidadosamente la información entrante sobre el panorama económico y actuará de manera oportuna en caso de ser necesario para apuntalar el crecimiento y proveer un seguro adecuado contra los riesgos” Ya los analistas se frotan las manos y prevén que la Fed recortará las tasas a mediados de marzo, en otros 50 puntos básicos, hasta el 2,5%. Pero como todavía el dólar sigue siendo la moneda de referencia a nivel mundial, que la misma siga debilitándose trae consecuencias negativas, ya que está impulsando al alza a los precios internacionales de los commodities que no paran de hacer nuevos récords (el precio del barril de petróleo superó ayer los US$ 102 y el oro en Londres alcanzó los US$ 964,99). La otra cara de la moneda, muestra que la fortaleza del euro está generando quejas en los países del área que se ven más se ven perjudicados con esta situación. Es que la apreciación del euro frente al dólar disminuye la competitividad de las empresas europeas. Y como Francia tuvo un déficit comercial récord de más de € 39.000 millones en 2007, este país fue el primero en hacer público su disconformismo con el valor del euro. El portavoz del gobierno francés, Laurent Wauquiez, afirmó, tras el consejo de ministros, y mientras el euro tocaba su máximo, que el presidente, Nicolas Sarkozy, está "muy atento" a los temas de política monetaria, con "el leit-motiv de la necesidad de velar porque se conserven empleos". Quizás Trichet, temiendo ser insultado por el presidente francés, considere más seriamente un recorte de tasas. ¿Será Sólo un Recuerdo el Dólar Fuerte? Por lo pronto, pareciera que sí. Por lo menos, por algunos meses más. Hasta el común de la gente ya no confía en la fortaleza del dólar. Tal es así, que mientras me encontraba escribiendo estas líneas recibí el llamado de un amigo con intenciones de visitarme para charlar de un tema poco común entre nosotros…quería que lo asesore acerca de si le convendría más tener sus ahorros en euros… Nos encontraremos nuevamente mañana. Horacio Pozzo Para recibir gratis este informe suscribase aqui
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