Hola Amigos, buen día. 

Ciertamente no fue un buen día para el Dólar ayer.  Los sucesivos informes conocidos en la sesión americana, a pesar de alguna mejora en la confianza del consumidor, golpearon de lleno en la recuperación que venía exhibiendo la moneda líder, situación aprovechada por el Euro, la Libra y el Franco suizo, que, acompañados también por el Aussie, tomaron fuertes movimientos alcistas.  El Yen, algo más moderado, no salió de su caída de las últimas jornadas, y recién en la sesión asiática de hoy muestra una buena recuperación, luego de conocidos los datos de inflación y ventas minoristas (por encima de lo previsto en ambos casos), en tanto el Loonie canadiense se mantuvo sin grandes cambios, a pesar de la caída en los inventarios de petróleo de Estados Unidos, que llevaron al mismo a cotizar nuevamente por encima de los 97 dólares en la sesión americana.

Hoy es el último día fuerte de mercado del año, y respectivamente a las 9:45 y 10:00 del Este, el PMI de Chicago y las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos serán los datos a tener en cuenta.

El Euro creció fuerte ante el Dólar, con un máximo en 1,4639, quebrando de este modo varios puntos de resistencia importantes, que ahora se convierten en soportes.  La corrección que experimenta el par en estos momentos, esperable por otra parte, sitúa al gráfico de 4 horas con una ligera tendencia bajista, aunque deberá quebrar 1,4560, pullback hacia el techo del canal bajista quebrado ayer en 1,4570,  para tomar un rally mayor en esa dirección, en cuyo caso, 1,4532 y 1,4505 serán los próximos puntos a considerar.  Las resistencias, en tanto, se ubican en 1,4630, 1,4665 y 1,4705.

La Libra Esterlina creció nuevamente ante el Dólar, con un máximo en 1,9962, punto ya superado en la apertura de la sesión asiática de hoy.  El par se mantiene con tendencia alcista en el gráfico de 4 horas, aunque algo agotada, no obstante lo cual esperamos que el precio toque 2,0005, próxima resistencia y EMA de 60 períodos.  Superada la misma, 2,0040 y 2,0075 son los próximos objetivos alcistas.  Los soportes, que vemos con alta probabilidad de que el precio toque en la sesión americana, se encuentran en 1,9920 y 1,9895, línea de tendencia alcista.

El Yen se recuperó frente al Dólar, quebrando la línea de tendencia alcista en el gráfico diario en 113,95, precio actual, por otra parte, y con un máximo en 113,55.  El gráfico de 4 horas se mantiene con tendencia bajista, aunque esperamos un pullback a la línea de tendencia quebrada ayer, con resistencia en 114,30.  Los próximos puntos alcistas son 114,50 y 114,80.  Los soportes, por su parte, son 113,45 y 113,10.

En este último reporte del año, quisiera hacer un resumen de lo sucedido en este período, sin dudas uno de los más interesantes de la última década.

Si  algo caracteriza a los mercados financieros, y en especial al que nos ocupa, el mercado de divisas, es la dinámica, el permanente movimiento de ida y vuelta, y con ello, las distintas sensaciones que se van generando entre inversores, operadores y analistas.

Este año 2007 que va finalizando no es la excepción, y esos momentos de tensión que a menudo se generan, por fuertes alzas o bajas de una moneda frente a otra, se han puesto de manifiesto durante gran parte del año, siendo el Dólar, cuando no, el protagonista principal del mercado forex.

En todos los casos se vio como, a partir del segundo semestre sobre todo, las monedas europeas comenzaron a experimentar crecimientos importantes, tocando niveles nunca vistos antes, como en el caso del Euro,  y máximos de varias décadas como la Libra, y de más de 10 años en el Franco suizo.

También las monedas “commodities” como el Dólar australiano y el Dólar canadiense alcanzaron máximos importantísimos, apoyadas en el record casi histórico del Oro, y el aumento del Petróleo, que muy cerca estuvo de tocar 100 dólares por barril.

Claramente, cuando esto sucede, más allá del mérito propio de cada moneda,  podemos hablar de una crisis generalizada del Dólar como el causante de estos fuertes movimientos en su contra, crisis provocada en gran parte por el enorme problema financiero originado en las hipotecas subprime de Estados Unidos.

Era este un problema imprevisible?  Creemos que no. 

Pero vayamos al origen de este problema.  Desde octubre de 2004, cuando la  Fed decidió cambiar su política de tipos de interés,  y con la tasa  en ese momento al 1%, su valor más bajo de las últimas cuatro décadas, podemos decir que comienza a gestarse un problema que “explotó” a mediados de agosto de este año.

Desde aquel octubre de 2004, el organismo rector norteamericano aumentó en 17 oportunidades consecutivas los tipos de interés, llevando los mismos al 5,25%, con lo cual logró atemperar, a medias, una inflación creciente y preocupante, pero también provocó una caída en la actividad económica que hoy se pone de manifiesto, y que ha llevado al aún demasiado influyente Alan Greenspan a decir varias veces que se avecina un período de recesión en la mayor economía del mundo.

De modo que a su sucesor, Ben Bernanke, le ha tocado comenzar su gestión con la crisis en plena gestación, y en nuestra opinión, lejos está el titular de la Fed de gozar de la confianza de los mercados, que ven al  funcionario como alguien poco proclive a dar pistas claras de cual será el rumbo a seguir en el futuro.  Esta incertidumbre se volcó al mercado de divisas, sin dudas el termómetro de los mercados financieros, y su variable más sensible y volátil.

La crisis en Estados Unidos se instaló, y para quedarse por un período prolongado, es la sensación que impera hoy mismo en los mercados, a la vez que otros bloques económicos no hay acusado aún recibo, al menos en la misma medida, de dicha crisis.

Así, vemos como desde el Banco Central Europeo, las señales que se envían al mercado distan de ser dramáticas, y el control estricto sobre la inflación es el discurso dominante, con anuncios casi permanentes sobre probables aumentos de tipos de interés.  Afirmaciones que, de acuerdo a nuestro análisis, pueden ser más que costosas para la Eurozona en 2008, dado que con el Euro en valores máximos ante el Dólar y el Yen, al bloque se le hará cada vez más difícil mantener las cifras de exportaciones actuales, si bien China aún sigue siendo la solución y la salida para dicho problema.  El BCE sigue por ahora sin tomar nota de la crisis que se avecina, sin hacer hincapié en que con el tipo de cambio por encima de 1,40 del Euro frente al Dólar, las exportaciones de la Eurozona se ven ahogadas, y pretendiendo mostrar que no es necesario bajar el costo del dinero.  Suponemos que, puertas adentro, el organismo debe lamentar haber aumentado la tasa en forma tardía, y sin mucho margen de maniobra para recudir los tipos de interés en estos meses.

Esta política monetaria, sin embargo, le ha servido a Europa para sufrir menos los constantes aumentos del petróleo, que cotiza en dólares, y con su tipo de cambio alto, no ha debido asumir costos tan altos como otros países importadores.  Flaco favor le hizo Irán, en esta cuestión al menos, al bloque europeo, al afirmar promediando el año que podría cambiar del Dólar al Euro la moneda de referencia para la cotización del petróleo.  Claro está, el Dólar sufrió un duro revés en ese momento, pero, lo habrán sentido así las autoridades económicas norteamericanas?

Situación similar se vivió en Reino Unido, cuyo Banco Central, el BoE, mantuvo durante gran parte del año una política monetaria tendiente a aumentar sus tipos de interés, alzas que en por lo menos una ocasión sorprendieron al mercado, pero que además llevaron a su moneda, la Libra Esterlina, a precios máximos ante el Dólar en más de 25 años, y en más de 15 años frente al Yen.

De todas formas, vemos al Reino Unido mejor parado de cara al futuro respecto a la crisis que avizoramos para el viejo continente, por las políticas monetarias ejercidas este año.

En cuanto a los mercados asiáticos, China poco hizo por atender las demandas de los países del G7, que insistentemente, y en cada oportunidad que tuvieron, pidieron al gigante oriental una flexibilización de su tipo de cambio.  Solo en una oportunidad cedió China a dichas solicitudes, con una pequeña devaluación del Yuan, moneda que, a pesar de lo que muchos expresan, no aparece por ahora como la divisa a seguir.  En todo caso, China está actuando como la salida más decorosa que encuentran los países emergentes para destinar sus exportaciones de materias primas, y como un soplo de aire fresco para la Eurozona.

Japón, en tanto, tuvo a su moneda con movimientos muy marcados y precisos, y diríamos que casi calculados, de acuerdo a su conveniencia, lógicamente.  El Yen llegó en su mejor punto a 107,20 unidades por Dólar, en medio de la crisis económica de Estados Unidos, aunque finaliza el año con una corrección importante, que sin embargo, deja a este par a mitad de camino, sin una tendencia demasiado muy definida en el mediano plazo.

En los últimos días del año, vemos como, después de los fuertes movimientos del segundo semestre, el mercado le da un respiro al Dólar, que en nuestra opinión puede ir bastante lejos en los próximos meses,  más allá de correcciones puntuales, como las vistas en esta última semana de 2007.

Basamos esta opinión en que si bien los riesgos de recesión en Estados Unidos no han cesado, como decíamos antes, la crisis financiera internacional va a impactar de lleno en los demás bloques económicos.  Creemos que, más allá de determinados movimientos puntuales, el primer semestre de 2008 puede ser positivo para la moneda líder, lo cual tornará más interesante aún el mercado para los operadores de divisas.   Nos consta que, frente a determinadas frases hechas que pretenden demostrar lo contrario, cuando el mercado opera en rango, es decir, sin una tendencia demasiado marcada, los movimientos son mucho más aprovechables para los operadores, por lo que auguramos un buen comienzo de año en este sentido.

Para finalizar este reporte, y apropósito del fin de año, quisiera agradecer a todos nuestros lectores.   Este comentario diario, así como los videos que publica mi entrañable amigo y socio Mario D´Agostino en nuestro sitio www.tcollegeweb.com representan, además de nuestra humilde visión diaria del mercado, una fuente de contacto permanente con todas aquellas personas que participan en este mundo del mercado forex.   Y es justamente a cada uno de nuestros lectores, a nuestros alumnos, y a los muchos amigos que tenemos la fortuna de cosechar en nuestros viajes, a quienes quisiera tributar nuestra gratitud, e invitarlos a que sigamos transitando juntos el nuevo año 2008 que se inicia.

En el final de este año que ha sido muy intenso en nuestra actividad, con aciertos y errores, con muchas cosas aprendidas, y cada vez más cosas por aprender, en el que hemos tratado, siempre con nuestro mejor esfuerzo,  de dar una opinión lo más certera posible, y sobre todo, robustecidos en la confianza de cual es el camino a seguir en el próximo año, nos despedimos hasta el próximo miércoles. 

Finalizo con la frase con la que terminamos cada uno de nuestros cursos:   estudien, analicen, trabajen, operen, pero sobre todo, sean felices.  Gracias de nuevo a todos, y muchas felicidades, que 2008 sea, en todos los sentidos, un año mejor.

NOTA: Al pie del presente texto, brindamos una serie de precios de referencia, así como soportes y resistencias válidas para el resto de la jornada:

Informe autorizado para InvertirOL por Trader College

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