Perspectiva Semanal (07 al 11-Abril-2008)

Buenos días amigos, sean bienvenidos a nuestra perspectiva semanal en esta segunda semana de abril.

En estos últimos siete días, el mercado ha recibido datos importantes que siguen mostrando la profunda crisis financiera que enfrenta Estados Unidos, para muchos ya sumergida en un proceso de recesión y su impacto en la economía mundial, que parece que este año deberá arreglárselas sin contar con la ayuda del país presidido por George Bush.  En su reunión del miércoles frente al congreso, el titular de la Reserva Federal, Ben Bernanke, reconoció que la economía norteamericana no crecerá mucho durante el primer semestre y que existe la posibilidad de que llegue a contraerse ligeramente, aunque agregó que espera que la actividad económica se recupere en el segundo semestre como consecuencia, en parte, del paquete de medidas fiscales y de los recortes de tipos aplicados desde septiembre del 2007.  También se expidió acerca de la inflación, diciendo que es un tema que está siendo una fuente de preocupaciones para la FED, pero que estima se moderará en los próximos trimestres.

A todo esto, el Secretario del Tesoro, Henry Paulson, admitió el martes que la legislación norteamericana para la regulación de los mercados estaba diseñada para enfrentar la Gran Depresión, pero no las actuales tensiones financieras internacionales.  Por esta cuestión es que Estados Unidos se ha embarcado en una reforma de la reglamentación financiera que será la mayor desde los años 30. Paulson, ha destacado que la nueva legislación pretende hacer frente a la complejidad del sistema financiero moderno y a los desafíos de la globalización.  Asimismo, ha afirmado que la protección de las inversiones y la estabilidad de los mercados son elementos determinantes para la competitividad y en eso se basará la nueva normativa.  Luego de presentado el plan por el Secretario del Tesoro, las críticas no se hicieron esperar por parte de los candidatos a la presidencia.  Ambos clasificaron la propuesta del gobierno de Bush como escandalosa y poco seria.  El debate sobre el borrador que cuenta con más de 200 páginas recién comienza, en un clima pre-electoral donde todos quieren sumar puntos para conquistar votantes y donde la crisis financiera parece no tener fin.

Sumados a estos temas, los datos macro publicados por el país del norte siguieron mostrando la debilidad de su economía.  El empleo sufrió el viernes pasado la mayor caída mensual en cinco años.  En marzo hubo un recorte de 80 mil puestos de trabajo. El recorte de empleos es el tercero del año, lo que muestra que la economía se encamina hacia una fuerte desaceleración. El informe del Departamento de Trabajo revisó las pérdidas de empleos en los primeros dos meses del año para un total de 152.000 desde la estimación anterior de 85.000. La tasa de desempleo en marzo trepó al 5,1% desde el 4,8% en febrero, la más alta desde una tasa similar en septiembre del 2005. Las estimaciones de los analistas de mercado no alcanzaron porque esperaban que los empleadores recortaran sólo 60.000 puestos de trabajo.  Por otro lado, los consumidores de EEUU tuvieron durante el último trimestre de 2007 el mayor atraso en pagos de préstamos de los últimos quince años.  Los créditos morosos aumentaron en ese trimestre 21 puntos básicos (a 2,65%), según un índice elaborado por la Asociación de Banqueros.  Otros indicadores negativos que muestran la feroz contracción del mercado interno de EEUU fueron la caída en la venta de vehículos nuevos, el PMI de Construcción que descendió a 47.2 puntos básicos y las órdenes de fábricas que se redujeron en un 1.3% en marzo.

En Europa por su parte, el principal tema de preocupación sigue siendo la inflación que continuó acelerándose en marzo y llegó hasta 3,5%, desde el 3,3% en que se había situado en febrero. El comisario europeo de asuntos económicos y monetarios, Joaquin  Almunia se mostró especialmente preocupado por este tema, aunque destacó que confía en que la presión inflacionaria se modere hasta finales de año.  Opinó en una entrevista que lo peor de la crisis financiera está aún por llegar haciendo referencia a los problemas económicos que azotan al mundo y que tuvieron origen en los EE.UU.  También se refirió a la elevada fortaleza del euro que no perjudica a la situación actual, dado que está ayudando a amortiguar los precios de los productos de importación, como por ejemplo el petróleo y los alimentos.  Reconoció en la misma nota, que Europa se encuentra mejor armado contra la crisis que otros participantes del mercado, señalando que la zona Euro tiene problemas pero de distinta índole que los de EEUU.

En el plano internacional el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó nuevamente las proyecciones de crecimiento global para este año y advirtió que existen un 25% de probabilidades de una recesión mundial. El FMI en un informe dado a conocer el martes estimó que la economía mundial se expandirá 3,7% en 2008, el menor ritmo desde 2002, frente al 4,1% anterior. Esta reducción es la tercera desde julio del año pasado, cuando predijo que la economía mundial podría cooperar con la constricción crediticia estadounidense y crecería 5,2% ese año.  Por otra parte, el FMI rebajó los pronósticos para China, de 10% a 9,3%, y para Japón, de 1,5% a 1,4%; en tanto, el Banco de Desarrollo Asiático también recortó el crecimiento de Asia para 2008. En cuanto a la inflación, el FMI evaluó que se mantendrá elevada durante la primera mitad de este año, y agregó que el dólar se mantendrá sustancialmente subvaluado.

Esta semana tendremos como datos importantes la decisión sobre la tasa de interés de la zona euro en manos del BCE y esta misma decisión respecto de Reino Unido.  Ambas reuniones se celebrarán el día jueves.  Por su parte Japón informará su decisión sobre el tipo de interés el día miércoles.

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¡Les deseamos una muy buena semana!

Para PuntoForex.com

Darío R. Canelo
CONTADOR PÚBLICO | CONSULTOR

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