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Acerinox: Aspectos positivos y negativos, por JP Morgan PDF Imprimir E-Mail
martes, 05 de mayo de 2009
MADRID, 05 MAY. (Bolsamania.com/BMS) .- Los resultados que ayer tras el cierre presentó Acerinox con ‘débiles’ según un análisis de las cifras publicado hoy por JP Morgan. Y no solo eso, el impacto del descenso en los ratios de utilización ha sido mayo del esperado. Sin embargo, JP Morgan divisa en el tercer trimestre de este año una recuperación de la demanda: “Mientras que los niveles de inventarios de acero inoxidable se mantengan bajos, la visibilidad está limitada y es incierta hasta al menos el tercer trimestre, cuando al menos haya una modesta recuperación”, concluyen desde JP.

Desde el punto de vista optimista, estos expertos recuerdan además que hay competidores de la acerera como Outokumpu, que ya se han mostrado positivos para el futuro y, aunque la española no ha hecho ninguna previsión, JP Morgan estima que el EBITDA en el segundo trimestre ascenderá a 48 millones de euros.

Y desde el punto de vista pesimista, además de esos débiles resultados del primer trimestre, Acerinox advierte de que la posición de liquidez de la compañía es incierta. Estos analistas no coinciden con las cifras de deuda que dio la compañía y aseguran que haciendo un cálculo más real, la magnitud asciende a 979 millones de euros a 31 de marzo de 2009.

“Calculamos que Acerinox generó un free cash flow negativo de 56 millones de euros en el primer trimestre. Mientras el flujo de caja sea débil y en el corto plazo el futuro se presente incierto, sobre todo durante el segundo trimestre, Acerinox se siente cómoda con su posición financiera, que supone el reparto de un dividendo ordinario de 0,45 euros por título y uno extraordinario de 0,15 euros pagadero en julio”, concluye JP Morgan.

JP Morgan aconseja infraponderar en Acerinox con precio objetivo 8 euros, mientras que el valor cotiza ahora en 11,84 euros (+0,25%).

M.G.

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